REGULAMENT nr. 7 din 16 aprilie 2020privind autorizarea și funcționarea fondurilor de investiții alternative
EMITENT
  • AUTORITATEA DE SUPRAVEGHERE FINANCIARĂ
    • Publicat în  MONITORUL OFICIAL nr. 335 din 24 aprilie 2020



     Notă
    Conform articolului II din REGULAMENTUL nr. 1 din 13 februarie 2026, publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 137 din 20 februarie 2026, cererile de autorizare depuse la Autoritatea de Supraveghere Financiară de către administratorii de fonduri de investiții alternative, atât pentru ei, cât și pentru fondurile de investiții alternative administrate, dar nesoluționate până la data intrării în vigoare a prezentului regulament, se soluționează de către Autoritatea de Supraveghere Financiară conform prevederilor legale în vigoare la data depunerii acestora.    În conformitate cu prevederile art. 1 alin. (2), art. 2 alin. (1) lit. a) și d), art. 3 alin. (1) lit. b), art. 6 alin. (1) și (2) și art. 14 din Ordonanța de urgență a Guvernului nr. 93/2012 privind înființarea, organizarea și funcționarea Autorității de Supraveghere Financiară, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 113/2013, cu modificările și completările ulterioare,având în vedere prevederile art. 2 alin. (2),art. 4 alin. (2) și (3), art. 8 alin. (1) lit. b) și c), art. 9 alin. (7), art. 15 alin. (1), art. 16 alin. (2), art. 18 alin. (5), art. 19 alin. (1) și (2), art. 20 alin. (3), art. 22 alin. (1) lit. j), art. 24 alin. (3), art. 27 alin. (4), art. 30 alin. (4), art. 31 alin. (7), art. 32 alin. (1), art. 35 lit. b), art. 36 alin. (10), art. 38 alin. (2), art. 39 alin. (18), art. 42 alin. (2) lit. a), art. 46 alin. (1) și (3), art. 47, art. 49 alin. (3), art. 50 alin. (2) lit. g), art. 57 alin. (3) și art. 63 alin. (6) din Legea nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiții alternative, cu modificările și completările ulterioare,în aplicarea dispozițiilor art. 4 alin. (5), art. 5 alin. (4), art. 7 alin. (1), art. 8 alin. (2), (3), (7) și (8), art. 10, art. 11 alin. (1)-(3) și (7), art. 12 alin. (1) și (5), art. 19, 20, art. 21 alin. (1), art. 23 alin. (2), art. 24, art. 32 alin. (3), art. 35 alin. (1) lit. b), art. 38 alin. (1) și (3), art. 41 alin. (2), art. 47 alin. (6), art. 51 alin. (1), art. 52 alin. (1) și (2), art. 62, 71, 72, 76 și art. 81 alin. (2) din Legea nr. 243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiții alternative și pentru modificarea și completarea unor acte normative,potrivit deliberărilor Consiliului Autorității de Supraveghere Financiară din data de 15.04.2020, Autoritatea de Supraveghere Financiară emite prezentul regulament.  +  Titlul I Organizarea și funcționarea fondurilor de investiții alternative  +  Capitolul I Dispoziții generale  +  Articolul 1(1) Prezentul regulament stabilește condițiile privind autorizarea și funcționarea fondurilor de investiții alternative și este emis în aplicarea Legii nr. 243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiții alternative și pentru modificarea și completarea unor acte normative, denumită în continuare Legea nr. 243/2019.(2) Organismele de plasament colectiv subiect al prezentului regulament, denumite în mod generic fonduri de investiții alternative sau F.I.A., sunt acele entități definite la art. 2 alin. (2) lit. g) din Regulamentul Autorității de Supraveghere Financiară nr. 10/2015 privind administrarea fondurilor de investiții alternative, cu modificările și completările ulterioare, denumit în continuare Regulamentul A.S.F. nr. 10/2015, și prevăzute la art. 3 pct. 20 din Legea nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiții alternative, cu modificările și completările ulterioare, denumită în continuare Legea nr. 74/2015.  +  Articolul 2(1) În activitatea de autorizare, monitorizare, supraveghere și control de către Autoritatea de Supraveghere Financiară, denumită în continuare A.S.F., a activității F.I.A. și a administratorilor acestora se aplică prevederile regulamentelor Comisiei Europene emise în aplicarea unor prevederi din Directiva 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului privind administratorii fondurilor de investiții alternative și de modificare a Directivelor 2003/41/CE și 2009/65/CE și a Regulamentelor (CE) nr. 1.060/2009 și (UE) nr. 1.095/2010 (DAFIA) menționate la lit. a)-d), precum și prevederile Ghidului ESMA/2013/611 privind conceptele-cheie ale Directivei AFIA: (la 21-05-2024, Partea introductivă a alineatului (1) , Articolul 2 , Capitolul I , Titlul I a fost modificată de Punctul 1. , Articolul I din REGULAMENTUL nr. 7 din 14 mai 2024, publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 469 din 21 mai 2024 ) a) Regulamentul delegat (UE) nr. 231/2013 al Comisiei din 19 decembrie 2012 de completare a Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului în ceea ce privește derogările, condițiile generale de operare, depozitarii, efectul de levier, transparența și supravegherea, cu modificările și completările ulterioare, denumit în continuare Regulamentul delegat (UE) nr. 231/2013; (la 21-05-2024, Litera a) , Alineatul (1) , Articolul 2 , Capitolul I , Titlul I a fost modificată de Punctul 2. , Articolul I din REGULAMENTUL nr. 7 din 14 mai 2024, publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 469 din 21 mai 2024 ) b) Regulamentul de punere în aplicare (UE) nr. 447/2013 al Comisiei de stabilire a procedurii pentru AFIA care optează să intre sub incidența Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului;c) Regulamentul de punere în aplicare (UE) nr. 448/2013 al Comisiei de instituire a unei proceduri pentru stabilirea statului membru de referință al unui AFIA din afara UE în temeiul Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului;d) Regulamentul delegat (UE) nr. 694/2014 al Comisiei de completare a Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare care stabilesc tipurile de administratori ai fondurilor de investiții alternative.(2) Fondurile de piață monetară și administratorii de fonduri de piață monetară, astfel cum sunt definiți în Regulamentul (UE) nr. 1.131/2017 al Parlamentului European și al Consiliului privind fondurile de piață monetară, cu modificările și completările ulterioare, au obligația respectării prevederilor Normei A.S.F. nr. 13/2018 pentru aplicarea Ghidului Autorității Europene pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) privind scenariile de simulare a situațiilor de criză în temeiul art. 28 din Regulamentul (UE) nr. 1.131/2017 privind fondurile de piață monetară (Money-market funds), cu modificările ulterioare. (la 21-05-2024, Alineatul (2) , Articolul 2 , Capitolul I , Titlul I a fost modificat de Punctul 3. , Articolul I din REGULAMENTUL nr. 7 din 14 mai 2024, publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 469 din 21 mai 2024 )  +  Articolul 3Termenii, abrevierile și expresiile utilizate în prezentul regulament au semnificațiile prevăzute în Legea nr. 243/2019, în Legea nr. 74/2015, în Ordonanța de urgență a Guvernului nr. 32/2012 privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare și societățile de administrare a investițiilor, precum și pentru modificarea și completarea Legii nr. 297/2004 privind piața de capital, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 10/2015, cu modificările și completările ulterioare, denumită în continuare O.U.G. nr. 32/2012, în reglementările A.S.F. emise în aplicarea acestora, în ghidurile emise de ESMA în domeniul F.I.A., precum și următoarele semnificații:a) aranjamente de acoperire a riscurilor („hedging arrangements“) - tehnici și strategii legate de măsurarea și administrarea riscurilor utilizate de administratorii de fonduri de investiții alternative (A.F.I.A.) pentru fiecare F.I.A. pe care îl administrează, prevăzute la art. 45 din Regulamentul (UE) delegat nr. 231/2013 și în Ghidul CESR/10-788 privind cuantificarea riscului și determinarea expunerii globale și riscului de contraparte al O.P.C.V.M., cu modificările și completările ulterioare, drept combinații de tranzacții cu instrumente financiare derivate și/sau titluri de capital care nu se referă strict la aceleași active-suport și unde tranzacțiile sunt realizate în scopul exclusiv de a compensa riscul în legătură cu pozițiile/deținerile pe alte instrumente financiare și/sau titluri de capital;b) organisme de plasament colectiv - entități organizate, cu sau fără personalitate juridică, denumite în continuare O.P.C., care atrag resurse financiare de la persoane fizice și/sau juridice, în scopul investirii acestora, în conformitate cu dispozițiile O.U.G. nr. 32/2012, ale Legii nr. 243/2019 sau ale actelor normative din statele unde respectivele entități sunt stabilite;c) persoane care acționează în mod concertat - persoane fizice sau juridice definite la art. 2 alin. (1) pct. 30 din Legea nr. 24/2017 privind emitenții de instrumente financiare și operațiuni de piață, denumită în continuare Legea nr. 24/2017;d) personal identificat - categoriile de personal, inclusiv conducerea superioară a A.F.I.A., așa cum este definită la art. 2 alin. (2) lit. h) din Regulamentul A.S.F. nr. 10/2015, persoanele care își asumă riscurile, cele cu funcții de control și orice angajat care primește o remunerație totală care îl plasează în aceeași categorie de remunerare cu persoanele aflate în funcții de conducere și persoanele care își asumă riscurile, ale căror activități profesionale au un impact semnificativ asupra profilului de risc al A.F.I.A. sau asupra profilurilor de risc ale F.I.A. pe care le administrează și categoriile de personal aparținând entității/entităților cărora le-au fost delegate activitățile de administrare a portofoliului sau de administrare a riscurilor de către A.F.I.A., ale căror activități profesionale au un impact semnificativ asupra profilurilor de risc ale F.I.A. pe care le administrează A.F.I.A.;e) subscripție publică - subscripție publică astfel cum este prevăzută în capitolul II al titlului II din Legea societăților nr. 31/1990, republicată, cu modificările și completările ulterioare, denumită în continuare Legea nr. 31/1990;f) titluri de participare ale F.I.A. - titluri de participare astfel cum sunt definite la art. 3 pct. 45 din Legea nr. 74/2015;g) V.A.N. - valoarea activului net;h) V.U.A.N. - valoarea unitară a activului net;i) zi lucrătoare - zi din săptămâna de lucru (luni-vineri), mai puțin zilele libere prevăzute de Codul muncii ca sărbători legale, zilele libere stabilite de Guvernul României, precum și alte zile în care entitățile care administrează locuri de tranzacționare autorizate de A.S.F. decid să nu opereze locurile de tranzacționare administrate. (la 21-05-2024, Litera i) , Articolul 3 , Capitolul I , Titlul I a fost modificată de Punctul 4. , Articolul I din REGULAMENTUL nr. 7 din 14 mai 2024, publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 469 din 21 mai 2024 )  +  Capitolul II Autorizarea și funcționarea fondurilor de investiții alternative  +  Secţiunea 1 Dispoziții generale  +  Articolul 4(1) Documentele prevăzute în prezentul regulament necesare autorizării, respectiv înregistrării, precum și cele referitoare la evidențe și raportări sunt transmise A.S.F. în limba română, în copie legalizată și în traducere legalizată în limba română pentru documentele prezentate în alte limbi străine.(2) Actele și documentele emise de autorități ale altor state, transmise A.S.F., au regimul juridic stabilit de legislația română aplicabilă, precum și de reglementările A.S.F. și sunt transmise într-o limbă de circulație internațională.(3) În înțelegerea prezentului regulament, limba de circulație internațională agreată de către A.S.F. este limba engleză.(4) În aplicarea art. 4 alin. (4) din Legea nr. 243/2019, A.S.F. acordă autorizația unui F.I.A. în termen de maximum 60 de zile de la data depunerii cererii de autorizare și a documentației complete prevăzute de prezentul regulament.(5) În cazul în care documentele sau informațiile solicitate de A.S.F. sunt incomplete, ilizibile, nu respectă cerințele prevăzute în prezentul regulament ori nu sunt transmise în termen de 60 de zile de la data solicitării, A.S.F. emite o decizie motivată de respingere a cererii de autorizare.(6) Termenul de 60 de zile prevăzut la alin. (5) se aplică pentru toate solicitările de autorizare de către A.S.F. a operațiunilor A.F.I.A. și a F.I.A. administrate de acesta.(7) Modificarea documentelor referitoare la procesul de autorizare a unui F.I.A. se transmit către A.S.F. cu evidențierea exclusivă a modificărilor operate, precum și a justificării aferente acestora.(8) În cazul retragerii autorizației unui F.I.A., prevederile alin. (4)-(7) se aplică în mod corespunzător.  +  Articolul 5(1) În vederea transformării voluntare, la inițiativa unui A.F.I.A., a unui F.I.A. (destinat investitorilor profesionali sau de retail) într-o anumită categorie de F.I.A.I.R. (F.I.A. destinate investitorilor de retail), respectivul F.I.A. își modifică documentele în sensul încadrării sale într-una dintre categoriile de F.I.A.I.R. prevăzute la art. 31 din Legea nr. 243/2019 și transmite întreaga documentație către A.S.F., urmând procedura de autorizare a unui F.I.A.I.R. reglementată în prezentul regulament.(2) A.F.I.A. ce administrează activele F.I.A. transmite o notă de informare către investitori cu privire la transformarea respectivului F.I.A. în noua categorie de F.I.A.I.R., în termen de maximum două zile lucrătoare de la data autorizării de către A.S.F. a transformării F.I.A. în noua categorie de F.I.A.I.R.(3) Nota de informare prevăzută la alin. (2) cuprinde o analiză de impact asupra portofoliului investițional al F.I.A. generat de operațiunea de transformare în noua categorie de F.I.A.I.R., cu luarea în considerare a noii strategii investiționale, profilului de lichiditate, frecvenței de răscumpărare oferite investitorilor, precum și a noilor limite investiționale și a activelor eligibile impuse de necesitatea de conformare cu prevederile Legii nr. 243/2019 și cu prezentul regulament.(4) În situația în care investitorii nu sunt de acord cu modificările propuse, A.F.I.A. are obligația de a onora cererile de răscumpărare integrală depuse într-un interval de maximum 15 zile de la data publicării notei de informare prevăzute la alin. (2). Termenul de 15 zile poate fi extins până la 60 de zile cu aprobarea A.S.F., în cazul în care regulile F.I.A. nu prevăd diferit un termen mai mic de 60 de zile și doar în situația în care A.F.I.A. deține în portofoliul investițional active cu lichiditate redusă neadmise la tranzacționare sau netranzacționate în cadrul unui loc de tranzacționare sau burse dintr-un alt stat terț, ce reprezintă peste 50% din activele F.I.A. la data depunerii cererii de transformare.(5) În situația în care, după exercitarea dreptului de retragere de către investitori, activele F.I.A. sunt atrase de la mai puțin de 2 investitori, atunci A.F.I.A. procedează la lichidarea F.I.A. în cauză.(6) A.S.F. retrage autorizația vechiului F.I.A. la data autorizării acestuia în noua categorie de F.I.A.I.R., ca urmare a transformării.(7) Actul individual emis de A.S.F. prin care se autorizează F.I.A.I.R. prevede perioada tranzitorie până la care F.I.A.I.R. autorizat se conformează cu prevederile Legii nr. 243/2019 și prezentului regulament, cu luarea în considerare cel puțin a profilului de lichiditate a F.I.A., frecvenței de subscriere și răscumpărare oferite investitorilor și a condițiilor de lichiditate din piața de capital de la momentul autorizării operațiunii de transformare, care nu poate depăși 90 de zile lucrătoare de la data emiterii actului individual. În cazul în care un F.I.A.I.R. deține în portofoliul investițional active cu lichiditate redusă neadmise la tranzacționare sau netranzacționate în cadrul unui loc de tranzacționare sau burse dintr-un alt stat terț ce reprezintă peste 50% din activele F.I.A. la data depunerii cererii de transformare, atunci termenul de 90 de zile lucrătoare poate fi extins până la 180 de zile lucrătoare, la solicitarea expresă și fundamentată a A.F.I.A., cu aprobarea A.S.F.  +  Articolul 6A.F.I.A. are obligația de a publica documentele de ofertă, regulile, actele constitutive și documentele cu privire la informațiile-cheie destinate investitorilor F.I.A. administrate, pe pagina proprie de internet sau dacă este disponibilă o astfel de pagină, pe pagina de internet a F.I.A., în termen de două zile lucrătoare de la data notificării aprobării acestora de către A.S.F.  +  Articolul 6^1A.F.I.A. ce are în administrare un F.I.A. de tip deschis destinat investitorilor de retail are posibilitatea stabilirii, prin documentele fondului, a unor criterii de eligibilitate a investitorilor într-un mod clar, transparent și nediscriminatoriu. (la 21-05-2024, Sectiunea 1 , Capitolul II , Titlul I a fost completată de Punctul 5. , Articolul I din REGULAMENTUL nr. 7 din 14 mai 2024, publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 469 din 21 mai 2024 )  +  Articolul 7(1) Prevederile art. 100-104 din Regulamentul A.S.F. nr. 9/2014 privind autorizarea și funcționarea societăților de administrare a investițiilor, a organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare și a depozitarilor organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare, cu modificările și completările ulterioare, denumit în continuare Regulamentul A.S.F nr. 9/2014, se aplică în mod corespunzător F.I.A. care, în conformitate cu documentele de constituire, calculează și publică zilnic valoarea unitară a activului net.(2) Prevederile art. 57 din O.U.G. nr. 32/2012 privind obligația folosirii și publicării doar a activului net certificat de depozitar sunt aplicabile în mod corespunzător și F.I.A.  +  Articolul 8(1) Activele F.I.A. pot fi garantate, caz în care F.I.A. se caracterizează prin următoarele:a) oferă o garanție deținătorilor de titluri de participare privind recuperarea investiției inițiale sau, după caz, a investiției inițiale majorate cu o anumită creștere;b) garanția poate fi acordată F.I.A. (garanție internă) sau individual deținătorilor titlurilor de participare sau acționarilor F.I.A., după caz (garanție externă), de către o instituție de credit cu sediul în România sau într-un alt stat membru;c) garanția este valabilă pentru o perioadă dată, specificată în documentul de ofertă, prospectul de emisiune sau actul constitutiv al respectivului F.I.A.(2) În situația în care garanția este o garanție internă, cel care oferă garanția plătește direct F.I.A. orice diferență pozitivă care se constată între valoarea garantată și valoarea reală a investiției la expirarea perioadei, iar în cazul în care este o garanție externă, plata acestei diferențe este acordată direct deținătorilor titlurilor de participare a respectivului F.I.A.(3) Modalitatea de oferire și de plată a garanției, datele de identificare ale entității care oferă garanția, valoarea pentru care se oferă garanția, perioada pe care se oferă garanția și orice informații relevante cu privire la garantare vor fi menționate în documentele de constituire ale F.I.A. respectiv.  +  Secţiunea a 2-a Reguli prudențiale și de conduită  +  Articolul 9Fondurile proprii și disponibilitățile bănești ale A.F.I.A. nu pot fi utilizate în tranzacții având drept contraparte un O.P.C. administrat de respectivul A.F.I.A.  +  Articolul 10A.F.I.A. investesc disponibilitățile bănești ale F.I.A. administrate numai în active și instrumente financiare ce pot fi evaluate și ale căror riscuri pot fi identificate, măsurate, monitorizate, gestionate, controlate și raportate în mod adecvat.  +  Articolul 11Simulările de criză aferente portofoliului investițional al F.I.A. se derulează în baza principiului judecății profesionale a conducerii superioare și a persoanei responsabile/ comitetului responsabil cu administrarea riscurilor A.F.I.A.  +  Articolul 12În aplicarea art. 5 alin. (4) din Legea nr. 243/2019, A.S.F. poate decide temporar limitarea emisiunii și/sau răscumpărării titlurilor de participare ale unui F.I.A. în una dintre următoarele situații și/sau condiții:a) dificultăți de evaluare justă a activelor F.I.A. din cauza existenței unui număr limitat de contrapărți la un nivel de preț considerat rezonabil;b) expuneri semnificative din activul net al F.I.A. față de instrumente financiare suspendate de la tranzacționare prin decizia A.S.F., ESMA sau unei alte autorități competente din alt stat membru, în baza competențelor de intervenție conferite de Regulamentul (UE) nr. 600/2014 privind piețele instrumentelor financiare și de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012;c) existența unor divergențe privind evaluarea activelor F.I.A. între A.F.I.A. și depozitarul activelor F.I.A. de natură a conduce la refuzul depozitarului de a certifica V.A.N.;d) alte situații justificate de protecția interesului public și a investitorilor.  +  Secţiunea a 3-a Autorizarea și funcționarea F.I.A. de tip contractual  +  Articolul 13(1) Prevederile prezentei secțiuni sunt aplicabile F.I.A. fără personalitate juridică, înființate în baza unui contract de societate, în temeiul prevederilor aplicabile din Legea nr. 287/2009 privind Codul civil, republicată, cu modificările și completările ulterioare, denumit în continuare F.I.A. de tip contractual ( F.I.A.C.), prin oferirea către investitori a unui număr limitat de titluri de participare, denumite în continuare „unități de fond“, pe o perioadă determinată de timp.(2) Contractul de societate al unui F.I.A. de tip contractual, denumit în continuare F.I.A.C., reprezintă un contract-cadru de adeziune la care investitorul devine parte contractuală prin semnarea acestuia și subscrierea de unități de fond.(3) Oferirea unităților de fond ale unui F.I.A.C. se poate face numai după autorizarea acestuia de către A.S.F. și înscrierea în Registrul public al A.S.F., cu respectarea prevederilor prezentului regulament și în condițiile menționate în documentul de ofertă.(4) Perioada de derulare a ofertei inițiale de subscriere a unităților de fond este de maximum 365 de zile de la data autorizării F.I.A.C. de către A.S.F.(5) Fiecare investitor în unități de fond semnează obligatoriu o declarație că a primit, a citit și a înțeles prevederile documentului de ofertă al F.I.A.C.  +  Articolul 14(1) Documentele F.I.A.C. stabilesc în mod clar:a) perioada ofertei publice inițiale;b) perioadele de derulare a unor oferte ulterioare de unități de fond, în cazul în care A.F.I.A. intenționează să deruleze emisiuni ulterioare de unități de fond;c) datele exacte la care se pot răscumpăra unitățile de fond deținute sau stabilirea anumitor perioade, determinate cu exactitate. În acest sens, documentele F.I.A.C. pot prevedea un număr maxim de unități de fond care pot fi răscumpărate la anumite date.(2) Perioadele în care se derulează ofertele ulterioare de unități de fond pot să nu coincidă cu perioadele în care investitorii F.I.A.C. pot depune cereri de răscumpărare.  +  Articolul 15În aplicarea art. 4 alin. (4) și art. 7 alin. (1) din Legea nr. 243/2019, în vederea autorizării de către A.S.F. a unui F.I.A.C., A.F.I.A. depune la A.S.F. o cerere, însoțită de următoarele documente:a) contractul de societate în original, semnat de reprezentantul legal al A.F.I.A., având conținutul prevăzut în anexa nr. 1 sau în anexa nr. 6, după caz;b) documentul de ofertă în original, semnat de reprezentantul legal al A.F.I.A., având conținutul prevăzut în anexa nr. 2 sau în anexa nr. 7A, după caz. Documentul de ofertă este editat pe suport hârtie, fiecare pagină neavând un format mai mic de A5, caracterele utilizate având minimum mărimea 10;c) documentul cu informații esențiale având conținutul prevăzut în Regulamentul (UE) nr. 1.286/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 26 noiembrie 2014 privind documentele cu informații esențiale referitoare la produsele de investiții individuale structurate și bazate pe asigurări (PRIIP), denumit în continuare Regulamentul (UE) nr. 1.286/2014, în cazul F.I.A. destinate investitorilor de retail;d) regulile F.I.A.C., semnate de reprezentantul legal al A.F.I.A., având conținutul prevăzut în anexa nr. 3;e) copia contractului de depozitare întocmit cu respectarea prevederilor art. 83 din Regulamentul (UE) delegat nr. 231/2013;f) dovada achitării în contul A.S.F. a tarifelor stabilite conform reglementărilor în vigoare.  +  Articolul 16(1) A.F.I.A. precizează în regulile F.I.A.C. de tip deschis condițiile și situațiile excepționale în care emisiunea și răscumpărarea de unități de fond pot fi limitate sau suspendate la inițiativa A.F.I.A. În scopul prezentului articol, se consideră condiții și situații excepționale cel puțin următoarele circumstanțe:a) A.F.I.A. constată dificultăți de evaluare justă a activelor F.I.A.C. din cauza existenței unui număr limitat de contrapărți la un nivel de preț considerat rezonabil;b) A.F.I.A. constată un nivel neanticipat de mare de subscrieri/răscumpărări de unități de fond, în conformitate cu prevederile documentului de ofertă sau regulilor F.I.A.C.;c) constatarea imposibilității de realizare a obiectivelor investiționale ale F.I.A.C. din motive neimputabile administratorului.(2) Condițiile și situațiile excepționale menționate în regulile F.I.A.C. conform alin. (1) sunt coerente cu mecanismele de administrare a lichidității în situații extreme de piață care trebuie să fie utilizate de A.F.I.A. și sunt similare exemplelor indicate în continuare, fără ca acestea să fie limitative:1. investitorii care dețin mai mult de un anumit procent din activul respectivului F.I.A.C. pot solicita în decursul unei perioade de timp răscumpărarea a cel mult un anumit procent din activul respectivului F.I.A.C.;2. orice cerere de răscumpărare care depășește un anumit procent din valoarea activului F.I.A.C. va fi tarifată suplimentar din valoarea totală sau din valoarea care depășește procentul respectiv de deținere;3. în situația în care, în cursul unei zile, contravaloarea cererilor de răscumpărare depășește un anumit procent din valoarea activelor F.I.A.C., A.F.I.A. își rezervă dreptul de a limita/suspenda operațiunile pentru o anumită perioadă de timp;4. cesiunea cu titlu gratuit a unor active nelichide din portofoliul F.I.A.C. către investitori denumită „redemption in kind“, cu aplicarea Codului civil, în cazul F.I.A.C. speculative, care prevăd aceste mecanisme de administrare a lichidității în documentele de constituire;5. utilizarea de buzunare laterale, denumite „side-pockets“, în cazul F.I.A.C. speculative, care prevăd aceste mecanisme de administrare a lichidității în documentele de constituire;6. alte mecanisme de administrare a lichidității prevăzute în documentele de constituire ale F.I.A.C. aprobate de către A.S.F.(3) În cazul în care apreciază că aplicarea mecanismelor de administrare a lichidității prevăzute la alin. (2) dispuse de A.F.I.A. nu s-a făcut cu respectarea prevederilor aplicabile sau prelungirea acesteia afectează interesele investitorilor, A.S.F. este în drept să dispună ridicarea mecanismelor de administrare a lichidității sau încetarea limitării/suspendării emisiunii și răscumpărării de unități de fond ale F.I.A.C.(4) În cazul în care documentele de constituire ale F.I.A.C. prevăd posibilitatea activării de mecanisme de administrare a lichidității în situații extreme/excepționale, A.F.I.A. întocmește un plan de escaladare, prin care se asigură că mecanismele de administrare a lichidității F.I.A.C. sunt actuale și pot fi utilizate eficient, echitabil și de o manieră ordonată. A.F.I.A. testează cel puțin anual planul de escaladare și îl modifică, dacă este cazul. Planul de escaladare cuprinde măsuri și stabilește reguli prin care A.F.I.A. se asigură că:a) A.F.I.A. dispune de capacitatea operațională de exercitare a mecanismelor de administrare a lichidității portofoliului F.I.A.C. de o manieră eficientă, echitabilă și ordonată, în vederea asigurării respectării intereselor investitorilor F.I.A.;b) planul de escaladare în situații extreme poate fi activat prompt și derulat de o manieră ordonată, cu luarea în considerare a duratei portofoliului F.I.A.C. și al profilului de risc-randament al acestuia;c) planul de escaladare cuprinde un inventar de măsuri, ce pot fi adoptate de A.F.I.A. în condiții extreme, o listă de persoane din conducerea superioară și/sau cu funcții-cheie din cadrul A.F.I.A. responsabile de derularea fiecărei măsuri pe baza unor termene adecvate, precum și un calendar de comunicare cu A.S.F. în cazul activării unui mecanism de administrare a lichidității.(5) În aplicarea art. 8 alin. (8) din Legea nr. 243/2019, regulile F.I.A.C. de tip deschis conțin prevederi privind mecanismele de administrare a lichidității utilizate de A.F.I.A. în condiții și situații extreme/excepționale prevăzute la alin. (1).(6) F.I.A.C. de tip închis optează voluntar pentru aplicarea prevederilor alin. (5), caz în care procedează la completarea dispozițiilor regulilor F.I.A.C. în acest sens.  +  Articolul 17În aplicarea prevederilor art. 8 alin. (3) din Legea nr. 243/2019, câștigul acumulat într-o anumită perioadă stabilită în documentul de ofertă al F.I.A.C. poate fi distribuit investitorilor, cu condiția ca documentul de ofertă al fondului să cuprindă calendarul propus de plată, către deținătorii de unități de fond și să fie respectate următoarele condiții:a) în cazul în care distribuția din câștig este dependentă de randamentul fondului, se specifică faptul că distribuția nu este garantată și că această plată depinde de randamentul fondului, care este influențat de riscurile specifice;b) în cazul în care fondul distribuie o valoare fixă a câștigului acumulat, ce este stabilit în avans de către A.F.I.A., se precizează următoarele informații:1. distribuția poate implica și rambursări ale sumelor investite de către investitor;2. activul F.I.A.C. se va diminua;3. distribuția unei sume fixe este realizată cu afectarea potențialului de apreciere a valorii unității de fond.  +  Articolul 18În aplicarea prevederilor art. 11 alin. (7) din Legea nr. 243/2019, retragerea autorizației unui F.I.A.C. se efectuează în următoarele cazuri:a) la solicitarea scrisă transmisă A.S.F. de către A.F.I.A., ca urmare a unei hotărâri adoptate la nivelul organului statutar al A.F.I.A., pe baza unui document de fundamentare a deciziei comerciale adoptate de către A.F.I.A.;b) la expirarea duratei F.I.A.C. de tip închis și în cazul în care A.F.I.A. nu a decis prelungirea acestuia, sub condiția ca documentele sale să prevadă această posibilitate;c) prin fuzionare cu un F.I.A.C. absorbant, cu respectarea prevederilor Legii nr. 243/2019 și cu aprobarea prealabilă a A.S.F.  +  Articolul 18^1(1) În cazul în care, la data depunerii cererii de retragere a autorizației unui F.I.A.C. de către A.F.I.A., F.I.A.C. nu mai are investitori ca urmare a răscumpărării de către toți investitorii a unităților de fond deținute și activele au fost lichidate în totalitate, cererea va fi însoțită de următoarele documente: a) hotărârea organului statutar al A.F.I.A. cu privire la retragerea autorizației; b) fundamentarea deciziei de retragere; c) situația deținerilor F.I.A.C. certificată de depozitarul fondului; d) raportul auditorului financiar care să certifice lichidarea activelor și stingerea tuturor obligațiilor respectivului F.I.A.C.; e) dovada achitării în contul A.S.F. a tarifelor stabilite conform reglementărilor în vigoare.(2) În cazul menționat la alin. (1) nu sunt aplicabile F.I.A.C. prevederile referitoare la lichidare de la titlul IV cap. III din Regulamentul A.S.F. nr. 9/2014 (la 21-05-2024, Subsectiunea 3.1 , Sectiunea a 3-a , Capitolul II , Titlul I a fost completată de Punctul 6. , Articolul I din REGULAMENTUL nr. 7 din 14 mai 2024, publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 469 din 21 mai 2024 )  +  Articolul 19(1) Prețul de emisiune al unei unități de fond al F.I.A.C. este prețul plătit de investitor și este reprezentat de valoarea unitară a activului net calculat de A.F.I.A. și certificat de depozitarul activelor F.I.A.C., astfel:a) pentru sumele intrate în contul F.I.A.C. înainte de momentul zilei stabilit la alin. (5), prețul de emisiune este calculat pe baza activelor din ziua în care s-a făcut creditarea contului colector al F.I.A.C.;b) pentru sumele intrate în contul F.I.A.C. după momentul zilei stabilit la alin. (5), prețul de emisiune este calculat pe baza activelor din ziua lucrătoare următoare celei în care s-a făcut creditarea contului F.I.A.C.(2) Prețul de emisiune include și comisionul de subscriere, dacă este prevăzut în documentul de ofertă al F.I.A.C.(3) A.F.I.A. furnizează depozitarului activelor F.I.A.C. detalierea subscrierilor/răscumpărărilor de unități de fond în funcție de momentul zilei stabilit conform alin. (5).(4) O persoană care subscrie unități de fond devine investitor al F.I.A.C. în ziua emiterii unităților de fond care se realizează astfel:a) pentru sumele intrate în contul F.I.A.C. înainte de momentul zilei stabilit conform alin. (5), emiterea unităților de fond se realizează în ziua lucrătoare următoare celei în care s-a făcut creditarea contului F.I.A.C.;b) pentru sumele intrate în contul F.I.A.C. după momentul zilei stabilit conform alin. (5), emiterea unităților de fond se realizează în a doua zi lucrătoare următoare celei în care s-a făcut creditarea contului F.I.A.C.(5) În documentul de ofertă al F.I.A.C. se poate stabili momentul zilei în funcție de care A.F.I.A. va calcula prețul de emisiune/subscriere, respectiv prețul de răscumpărare, precum și momentul înregistrării cererilor de subscriere, respectiv de răscumpărare al unităților de fond ale F.I.A.C.(6) În situația în care în documentul de ofertă al F.I.A.C. nu se stabilește momentul zilei menționat la alin. (5), se aplică următoarele prevederi:a) prețul de emisiune a unității de fond este calculat pe baza activelor din ziua în care s-a făcut creditarea contului F.I.A.C.;b) emiterea unităților de fond se face în ziua lucrătoare următoare celei în care s-a făcut creditarea contului F.I.A.C.(7) Pe perioada dintre data creditării contului F.I.A.C., inclusiv, și data emiterii unităților de fond, exclusiv, sumele nealocate din contul colector nu vor fi parte și nici nu vor fi incluse în calculul activului net al F.I.A.C., evidențierea acestora în structura activului net fiind opțională.(8) În situația în care sumele aflate în contul F.I.A.C. sunt remunerate cu dobândă de cont curent, dobânda respectivă reprezintă venit al respectivului F.I.A.C.(9) Prin excepție de la prevederile alin. (1)-(8) și după obținerea acordului depozitarului F.I.A.C. monetar, în cazul în care oferă investitorilor decontarea zilnică a tranzacțiilor („intra-day settlement“), F.I.A.C. monetar poate stabili în documentul de ofertă că:a) pentru sumele intrate în contul F.I.A.C. după momentul zilei stabilit conform alin. (5), prețul de emisiune este calculat pe baza activelor din ziua în care s-a făcut creditarea contului colector al F.I.A.C.;b) o persoană care subscrie unități de fond devine investitor al F.I.A.C. în ziua emiterii unităților de fond, în condițiile în care, pentru sumele intrate în contul F.I.A.C. înainte sau după momentul zilei stabilit la alin. (5), emiterea unităților de fond se realizează în ziua lucrătoare în care s-a făcut creditarea contului F.I.A.C.;c) prețul de răscumpărare a unităților de fond calculat pentru răscumpărările înregistrate înainte sau după momentul zilei stabilit conform alin. (5) este calculat pe baza activelor din ziua în care s-a înregistrat cererea de răscumpărare din care se scade comisionul de răscumpărare (dacă este prevăzut de documentul de ofertă al F.I.A.C.), precum și orice alte taxe sau speze legale și comisioane bancare conform prevederilor documentului de ofertă al F.I.A.C.;d) cererea de răscumpărare este onorată în aceeași zi lucrătoare în care a fost depusă de investitor.(10) În cazul în care optează pentru aplicarea prevederilor alin. (9), A.F.I.A. care administrează activele F.I.A.C. monetar menționează aceste aspecte în contractul de depozitare a activelor F.I.A.C. monetar, precum și în regulile F.I.A.C.(11) Identificarea sumelor achitate de investitori sau potențiali investitori în vederea emiterii titlurilor de participare subscrise, procesarea plăților sumelor datorate către investitori ca urmare a anulării titlurilor de participare răscumpărate, precum și efectuarea de verificări în aplicarea prevederilor legale referitoare la prevenirea și combaterea spălării banilor, a finanțării actelor de terorism și/sau a minimizării riscului de fraudă se realizează pe baza codului numeric personal (CNP) al investitorului sau potențialului investitor.  +  Articolul 20(1) Prețul de răscumpărare al unei unități de fond a F.I.A.C. este prețul cuvenit investitorului la data înregistrării cererii de răscumpărare și este format din valoarea unitară a activului net calculat de A.F.I.A. și certificat de depozitarul activelor F.I.A.C., astfel:a) pentru răscumpărările înregistrate înainte de momentul zilei stabilit conform art. 19 alin. (5), prețul de răscumpărare este calculat pe baza activelor din ziua în care s-a înregistrat cererea de răscumpărare;b) pentru răscumpărările înregistrate după momentul zilei stabilit conform art. 19 alin. (5), prețul de răscumpărare este calculat pe baza activelor din ziua lucrătoare următoare celei în care s-a înregistrat cererea de răscumpărare.(2) Pentru determinarea prețului de răscumpărare menționat la alin. (1), din valoarea de răscumpărat se scade comisionul de răscumpărare, în cazul în care este prevăzut de documentul de ofertă al F.I.A.C., precum și orice alte taxe și speze legale și comisioane bancare conform documentului de ofertă.(3) În situația în care în documentul de ofertă al F.I.A.C. nu se stabilește momentul zilei menționat la art. 19 alin. (5), prețul de răscumpărare al unității de fond este calculat pe baza activelor din ziua în care s-a înregistrat cererea de răscumpărare.(4) Cererea de răscumpărare este onorată în maximum 15 zile de la data depunerii ei.(5) Anularea unităților de fond emise de un F.I.A.C. se realizează în funcție de momentul înregistrării cererii de răscumpărare, astfel:a) pentru răscumpărările înregistrate înainte de momentul zilei stabilit conform art. 19 alin. (5), în ziua lucrătoare imediat următoare datei de înregistrare a cererii de răscumpărare;b) pentru răscumpărările înregistrate după momentul zilei stabilit conform art. 19 alin. (5), la două zile lucrătoare de la data înregistrării cererii de răscumpărare.(6) În situația în care documentul de ofertă al F.I.A.C. nu stabilește momentul zilei menționat la art. 19 alin. (5), anularea unităților de fond se realizează în ziua lucrătoare imediat următoare datei de înregistrare a cererii de răscumpărare.  +  Articolul 21Unitățile de fond ale F.I.A.C. pot fi subscrise și răscumpărate prin internet în conformitate cu dispozițiile Regulamentului A.S.F. nr. 10/2019 privind procedura de subscriere și răscumpărare prin internet a titlurilor de participare emise de organismele de plasament colectiv, precum și pentru modificarea și completarea Regulamentului A.S.F. nr. 9/2014 privind autorizarea și funcționarea societăților de administrare a investițiilor, a organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare și a depozitarilor organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare și pentru completarea art. 41 din Regulamentul A.S.F. nr. 10/2015 privind administrarea fondurilor de investiții alternative, denumit în continuare Regulamentul A.S.F. nr. 10/2019, cu condiția ca titlurile de participare ale respectivului F.I.A.C. să nu fie admise sau tranzacționate în cadrul unui loc de tranzacționare.  +  Articolul 22(1) Distribuția prin telefon a unităților de fond se va efectua în baza unui contract la distanță, definit conform art. 60 alin. (3) din Legea nr. 126/2018 privind piețele de instrumente financiare, cu modificările și completările ulterioare, denumită în continuare Legea nr. 126/2018, încheiat între investitor și A.F.I.A. sau, după caz, distribuitorii de unități de fond menționați în documentele de constituire ale F.I.A. ori în baza unui contract încheiat la sediul A.F.I.A./distribuitorilor prevăzuți la art. 23 alin. (1).(2) Subscrierile și răscumpărările efectuate prin telefon se vor realiza cu respectarea corespunzătoare a prevederilor prezentului regulament, ale Regulamentului A.S.F. nr. 5/2019 privind reglementarea unor dispoziții referitoare la prestarea serviciilor și activităților de investiții conform Legii nr. 126/2018, în cazul distribuției unităților de fond prin intermediul unei societăți de servicii de investiții financiare (S.S.I.F.) sau instituții de credit, și ale documentelor de constituire ale F.I.A.C.(3) Utilizarea telefonului ca mijloc de distribuție a unităților de fond nu exonerează A.F.I.A. de obligația respectării regulilor stabilite de Legea nr. 243/2019, Legea nr. 74/2015 și de prezentul regulament cu privire la desfășurarea activității de administrare a F.I.A.C.(4) Pentru a face față eventualelor disfuncționalități ale sistemelor telefonice, A.F.I.A. trebuie să asigure proceduri alternative eficiente astfel încât activitatea de distribuție a unităților de fond să se poată desfășura în bune condiții. Investitorii sunt informați de către A.F.I.A. în contractul încheiat cu privire la existența acestor proceduri alternative și la modalitatea de utilizare a acestora.(5) Plata aferentă răscumpărărilor se poate realiza doar în contul deținut de investitor în calitate de titular sau în cel al împuternicitului, indicat în cadrul contractului pentru operațiuni cu unități de fond prin telefon sau în cadrul formularului de adeziune sau în contul notificat de investitor în scris A.F.I.A., în cazul modificării acestuia.(6) În situația derulării de operațiuni de subscriere și/sau răscumpărare de titluri de participare prin telefon, A.F.I.A. sau, după caz, distribuitorii de titluri de participare menționați în documentele de constituire ale F.I.A.C. au obligația păstrării înregistrărilor convorbirilor telefonice cu investitorii pe un suport durabil pe o perioadă de minimum 5 ani.(7) În cazul delegării activității de distribuție în condițiile prevăzute de Legea nr. 74/2015 sau de O.U.G. nr. 32/2012, după caz, regulile privind distribuția de unități de fond prin telefon sunt aplicabile mutatis mutandis distribuitorilor de titluri de participare menționați în documentele de constituire ale F.I.A.  +  Articolul 23(1) În aplicarea art. 19 alin. (1) din Legea nr. 74/2015 și cu respectarea art. 20 din Regulamentul A.S.F. nr. 10/2015, ale art. 7-14 din Regulamentul A.S.F. nr. 9/2014 și în baza contractelor de distribuție și a menționării delegării în documentul de ofertă al F.I.A.C., activitatea de distribuție a unităților de fond ale F.I.A.C. poate fi delegată către următoarele entități:a) A.F.I.A. autorizat de A.S.F. sau de o autoritate competentă dintr-un alt stat membru;b) o societate de administrare a investițiilor (S.A.I.) autorizată de A.S.F. sau de o autoritate competentă dintr-un alt stat membru;c) S.S.I.F. autorizate de A.S.F. sau firme de investiții autorizate de o autoritate competentă dintr-un alt stat membru, ulterior îndeplinirii procesului de notificare conform reglementărilor emise de A.S.F.;d) instituții de credit din România autorizate de Banca Națională a României (B.N.R.) sau de autorități competente din alte state membre să desfășoare activități și servicii de investiții financiare, ulterior îndeplinirii procedurii de notificare conform legislației bancare în vigoare;e) abrogată. (la 20-02-2026, Litera e) , Alineatul (1) , Articolul 23 , Subsectiunea 3.1 , Sectiunea a 3-a , Capitolul II , Titlul I a fost abrogată de Punctul 1. , Articolul I din REGULAMENTUL nr. 1 din 13 februarie 2026, publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 137 din 20 februarie 2026 ) (2) Prin excepție de la prevederile alin. (1), activitatea de distribuție de unități de fond se poate derula inclusiv prin intermediul agenților de distribuție ai A.F.I.A. care administrează respectivul F.I.A.C., cu aprobarea A.S.F., sau prin intermediul persoanelor fizice și juridice autorizate de A.S.F. să presteze servicii de investiții în conformitate cu prevederile art. 7 alin. (1) lit. a)-c) din Legea nr. 126/2018, în baza unui contract scris ce este notificat în prealabil A.S.F., cu respectarea corespunzătoare a prevederilor art. 10 -14 din Regulamentul A.S.F. nr. 9/2014. (la 20-02-2026, Alineatul (2) , Articolul 23 , Subsectiunea 3.1 , Sectiunea a 3-a , Capitolul II , Titlul I a fost modificat de Punctul 2. , Articolul I din REGULAMENTUL nr. 1 din 13 februarie 2026, publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 137 din 20 februarie 2026 ) (2^1) În cazul distribuției prin intermediul persoanelor fizice și juridice autorizate să presteze servicii de investiții în conformitate cu art. 7 alin. (1) lit. a)-c) din Legea nr. 126/2018, prospectul de emisiune al F.I.A.C. conține mențiuni în acest sens. (la 20-02-2026, Articolul 23 , Subsectiunea 3.1 , Sectiunea a 3-a , Capitolul II , Titlul I a fost completat de Punctul 3. , Articolul I din REGULAMENTUL nr. 1 din 13 februarie 2026, publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 137 din 20 februarie 2026 ) (3) Regulile și procedurile interne ale A.F.I.A. care administrează F.I.A.C. includ obligația reținerii copiei de pe actul de identitate al investitorului/împuternicitului acestuia, la momentul depunerii cererii de răscumpărare a unităților de fond. În situația delegării activității de distribuție de unități de fond către entitățile menționate la alin. (1), contractul de distribuție cuprinde obligația distribuitorului de a reține copia de pe actul de identitate al investitorului/împuternicitului acestuia, la momentul depunerii cererii de răscumpărare a unităților de fond.  +  Articolul 24(1) În cazul în care activul F.I.A.C. este exprimat în lei, sunt aplicabile următoarele prevederi:a) pentru elementele de activ denominate în valute convertibile, pentru conversia în lei se utilizează cursul comunicat de B.N.R. pentru acea valută în ziua pentru care se efectuează calculul;b) pentru elementele de activ denominate în valute pentru care B.N.R. nu comunică un curs de schimb, pentru conversia în lei se utilizează cursul comunicat de banca centrală a țării în moneda căreia este denominat activul față de euro și cursul EUR/RON comunicat de B.N.R. în ziua pentru care se efectuează calculul.(2) În cazul în care activul F.I.A.C. este exprimat într-o valută convertibilă, sunt aplicabile următoarele prevederi:a) pentru elementele de activ denominate în alte valute convertibile decât valuta fondului, pentru conversia în valuta fondului se utilizează cursul comunicat de B.N.R. al valutei de denominare a activului față de RON și apoi cursul comunicat de B.N.R. în raport cu moneda fondului;b) pentru elementele de activ denominate în valute pentru care B.N.R. nu comunică un curs de schimb, pentru conversia în valuta fondului se utilizează cursul comunicat de banca centrală a țării în moneda căreia este denominat activul față de euro, cursul EUR/RON comunicat de B.N.R. pentru ziua în care se calculează activul și apoi cursul comunicat de B.N.R. în raport cu moneda fondului.(3) În cazul în care activul F.I.A.C. este exprimat într-o valută pentru care B.N.R. nu comunică un curs de schimb sunt aplicabile următoarele prevederi:a) pentru elementele de activ denominate în valute convertibile, pentru conversia în valuta fondului se utilizează cursul comunicat de B.N.R. al valutei de denominare a activului față de RON, cursul EUR/RON comunicat de B.N.R. și apoi cursul comunicat de banca centrală a țării în moneda căreia este denominat fondul în raport cu euro;b) pentru elementele de activ denominate în valute pentru care B.N.R. nu comunică un curs de schimb, pentru conversia în valuta fondului, se utilizează cursul comunicat de banca centrală a țării în moneda căreia este denominat activul față de euro și apoi cursul comunicat de banca centrală a țării în moneda căreia este denominat fondul în raport cu euro.(4) În situația în care unitățile de fond sunt denominate în valută trebuie îndeplinite următoarele condiții:a) activul net al fondului este calculat în valuta respectivă, folosind regulile de evaluare stabilite de prezentul regulament, cu luarea în considerare a categoriei de F.I.A.C. în care se încadrează;b) distribuitorii fondului trebuie să fie exclusiv societăți de servicii de investiții financiare care au în obiectul de activitate prestarea serviciilor de schimb valutar și respectă reglementările cu privire la aceste servicii sau instituții de credit autorizate de B.N.R./sucursale ale unei instituții de credit dintr-un stat membru care își desfășoară activitatea pe teritoriul României în baza pașaportului conferit de legislația europeană.  +  Articolul 25(1) A.F.I.A. poate solicita A.S.F. aprobarea conversiei unităților de fond. În cazul F.I.A.C. destinate investitorilor de retail, factorul de conversie trebuie stabilit astfel încât valoarea unei unități de fond să nu scadă sub valoarea de 5 lei sau echivalentul acestei sume în alte valute, în situația când F.I.A.C. destinate investitorilor de retail este denominat în alte valute, în conformitate cu prevederile art. 32 alin. (1) din Legea nr. 243/2019.(2) În cazul în care F.I.A.C. emite mai multe oferte ulterioare de unități de fond sau clase de unități de fond, conform prevederilor art. 8 alin. (2) din Legea nr. 243/2019, regulile fondului și documentul de ofertă pot stabili factorul de conversie și modalitățile de realizare a conversiei de către A.F.I.A.(3) A.S.F. soluționează solicitarea A.F.I.A. menționată la alin. (1) în termen de 30 de zile de la data formulării acesteia.  +  Articolul 26În aplicarea art. 11 alin. (1)-(3) din Legea nr. 243/2019, nu sunt considerate modificări semnificative următoarele modificări:a) modificarea comisioanelor de subscriere și/sau răscumpărare sub nivelul maxim prevăzut de documentul de ofertă al F.I.A.C.;b) modificarea comisioanelor de administrare și/sau depozitare sub nivelul maxim prevăzut de documentul de ofertă al F.I.A.C.;c) modificarea, în cazul F.I.A.C. destinate investitorilor de retail, a documentului cu informații esențiale, cu respectarea prevederilor Regulamentului A.S.F. nr. 12/2018 pentru punerea în aplicare a unor prevederi ale Regulamentului (UE) nr. 1.286/2014 privind documentele cu informații esențiale referitoare la produsele de investiții individuale structurate și bazate pe asigurări (PRIIP), cu modificările ulterioare;d) modificarea informațiilor prevăzute la pct. 1, 2, 9, 11 și 12 din anexa nr. 1 sau din anexa nr. 4, după caz;e) modificarea informațiilor prevăzute la pct. 1.1, 1.2, 1.3, 2.1, 2.3, 3.11, 3.12, 4, 6, 8 și 9 din anexa nr. 2 și pct. 5-9 din anexa nr. 5, în cazul F.I.A.C. constituite din mai multe compartimente de investiții;f) modificarea informațiilor prevăzute la pct. 1.1, 2.1, 2.3, 3.1, 3.4. și 3.5 lit. d) din anexa nr. 3.  +  Articolul 27F.I.A.C. constituit din cel puțin două compartimente de investiții, denumite în continuare subfonduri, prezintă cumulativ următoarele caracteristici:a) fiecare subfond are o politică de investiții separată, inclusă în cadrul documentului de ofertă al fondului;b) un subfond nu poate investi în unitățile